2023年自产锂矿可供5.65万吨锂盐生产(21年0.3万吨,增幅约18倍),自给率85.61%,远期规划落地后可供6.76万吨锂盐生产,自给率超102.42%。(1)现有矿山产能:Bikita:2022年1月公司收购Bikita矿山,原Shaft项目现有70万吨/年选矿能力,对应约7500吨碳酸锂供应量;Tanco矿山现有12万吨/年选矿能力,对应约3000吨碳酸锂供应量。(2)扩产产能:公司计划2022年末完成Shaft的120万吨/年的扩张项目对应1.5万吨碳酸锂供应链,Tanco矿山扩建到18万吨/年的4000吨碳酸锂供应量,2023年下半年建成SQI6的200万吨/年选矿能力对应3.75万吨碳酸锂供应量。2023年公司碳酸锂供应量建成产能共5.65万吨,自给率可达85.61%。公司还将推进50万吨/年的Tanco矿扩建,远期如果建成将供应1.51万吨LCE供应量,共计6.76万吨碳酸锂供应量。自给率可达102.42%。
预计公司锂盐产能2023年扩张到6.6万吨(21年3.1万吨,增幅112.9%),公司目前产能电池级碳酸锂/氢氧化锂2.5万吨,电池级氟化锂0.6万吨。公司计划2023年在江西子公司春鹏锂业建成3.5万吨电池级碳酸锂/氢氧化锂,届时锂盐产能共6.6万吨。
公司上控铯铷矿山资源,铯铷盐和甲酸铯业务将持续扩张。公司自有两座可规模化开采铯榴石矿山Tanco和Bikita,掌握全球80%以上铯铷资源。2021年公司铯铷营收8.11亿元,同比+59.41%,毛利率66.25%。2020年硫酸铯+碳酸铯销量共计360.52吨,同比+31.67%。截止2021年,公司全球储备甲酸铯产品25,764bbl(折合密度2.3t/m3的甲酸铯溶液),折合铯金属当量5849吨。甲酸铯租赁业务2020年营收1.99亿元,同比+168.92%。由于竞争对手缺乏资源量,未来公司市占率会不断提升,铯铷盐和甲酸铯业务有望持续扩张。
公司业绩受益锂盐、铯铷高毛利板块扩张迅速提升。公司长期致力于固体矿产勘查技术,2018年收购东鹏特材打入锂盐板块,2019年收购Cabot公司特殊流体事业部打入铯铷板块。2021年公司营收23.94亿元,同比+87.67%,2021年归母净利润5.58亿元,同比+220.34%。业绩增长的主要原因是锂盐毛利由2018年的0.46亿元提升至2021年的5.37亿元,毛利率由35.38%上涨到50.04%777盛世国际官网。铯铷业务毛利由2018年的0.46亿元提升至2021年的4.71亿元,毛利率上涨到66.25%。
碳酸锂需求旺盛,澳矿拍卖屡出高价,未来价格持续性强。预计到25年全球锂需求总量可达150.85万吨LCE,需求旺盛。2022年澳洲皮尔巴拉矿业锂精矿拍出6350美元/吨的高价,2022年8-9月锂精矿价格有望保持甚至超过40-50万元/吨的高位。
风险提示:锂盐价格下降速度超预期;公司产能建设不及预期;下游需求不及预期